贸发会议指出，除了债台高筑，贷款方和金融工具的多样化还使得发展中国家面临更为复杂的局面。而同样令人担忧的是，其偿债成本也在飙升。

偿债成本过高

尤其是在低收入国家和中等偏下收入国家构成的“前沿市场”，他们在借贷时利率还处于低位且投资者热情高涨，但现在却要分别动用23%和13%左右的出口收入来偿还外债。

贸发会议宏观经济与发展政策部门负责人内斯维塔伊洛娃（Anastasia Nesvetailova）做了一个类比：二战之后，为了帮助西德复苏，德国出口收入用于偿债的比例被限制在5%。

挤占发展资源

不仅如此，不断攀升的债务成本正在将发展所需的重要公共资源耗尽。一些国家用来偿还债务利息的开销已经超出了教育或者医疗支出，而全球有大约33亿人都生活在这样的国家当中。

内斯维塔伊洛娃表示，这种情况显然不可持续。她说：“越来越多的发展中国家正面临从债务困扰走向违约的风险，而一场发展危机已经徐徐展开。”

应对结构性缺陷

她还强调，2008年全球金融危机之后的债务浪潮、新冠大流行以来产生的连锁危机，以及发达国家激进的货币紧缩，都是造成债务危机日益严重的原因。但究其根源，还得归咎于全球主权债务架构的结构性缺陷，这让受到债务困扰的国家获得的支持“不够充分且不够及时”。

贸发会议为此提出，需要对债务采取一种“以发展为中心的应对方法”，重新评估那些让主权债务变得不可持续的因素，包括气候变化、人口结构、公共卫生、全球经济重心转移、利率上升、地缘政治调整、政治不稳定，以及主权债务对债务国产业政策的影响。

贸发会议还在报告中提出了主权债务分为五个阶段的生命周期，作为分析和改进全球债务架构的概念框架。这些阶段包括产生债务、发行债券和贷款等债务工具、管理债务、跟踪债务可持续性，以及在必要时重组或重新谈判债务条款。

对此，贸发会议债务和发展融资部门负责人霍金斯（Penelope Hawkins）说：“我们敦促在债务周期的所有阶段都发挥新的创造性思维，并且通过新的手段来弥合法定解决方案与合约解决方案之间长期存在的鸿沟。”

政策行动建议

报告还就如何根据发展中国家的需求来重新调整全球债务架构提出了一整套建议，其中一项核心建议就是增加优惠贷款（利率更低且还款期更长）和赠款。落实该建议的一种做法是增加多边和区域银行的资本基础，以扩大其放贷能力。

另一种筹集优惠融资的方式是发行特别提款权（SDRs），这是国际货币基金组织为成员国创建的一种国际货币。在有需要时，特别提款权可被兑换为官方货币，以增加成员国的货币储备。

贸发会议提出的其他建议还包括增强融资条款的透明度，通过中央银行货币互换扩大发展中国家获得外币的途径，通过制定债务国义务暂缓规则来增强其面对外部危机时的韧性，以及建立完善的债务自动重组规则和更好的全球金融安全网。