美国新税法将导致两万亿美元海外投资回流

2018 年 2 月 5 日

美国去年底通过的“减税和就业法”将对全球的外国直接投资模式产生重大影响。贸发会议2月5日在《全球投资趋势监测》特刊中指出,这将影响占全球外国直接投资存量几乎一半的跨国企业及其外国分支机构。

美国政府在去年12月通过了税收改革法案。公司税制的变化将对美国公司的国内投资和海外投资状况产生重大影响,因为全球几乎一半的投资要么位于美国,要么由美国的跨国公司拥有。

在旧的美国公司税制下,在外国的收入只有在资金汇回美国后才支付税金。其结果是美国的跨国公司把收入保留在本国以外。

税收改革不但消除了将收入留在国外的必要性,其措施还包括对累计外汇收入进行一次性征税,这更加鼓励了资金回流。

美国跨国公司积累的海外收入目前估计达到3.2万亿美元。

贸发会议投资问题司司长詹晓宁(James Zhan):跨国公司可能回输近2万亿美元,这将导致全球直接外资存量大幅减少。

贸发会议指出,美国税法改革最终对全球投资的影响将取决于少数几个大型跨国公司的行为,这些跨国公司持有大部分海外现金。仅五家高科技公司,苹果、微软、思科、字母表(谷歌)和甲骨文就共同在海外拥有超过5300亿美元的现金,估计占可回流的流动资产总额的四分之一。

回流可能导致美国对外直接投资的大幅下降,从目前的6.4万亿美元降至4.5万亿美元。美国约有四分之一的外国直接投资投向了发展中国家。然而,这些资金大部分投向了发展中国家的生产性资产,因此并不容易回流。

美国税法改革的后果还将取决于其他国家的反应。这些改革适应企业所得税税率偏低的趋势,这可能会导致全球税收竞争加剧。

由于将收入留在海外已变得不再必要,美国的跨国公司将会对外国子公司的留存收益做结构性下调。海外现金的释放也可能导致并购的进一步增加。另外,税法改革的其他刺激措施可能会导致这些公司更多地内向美国国内投资,并有可能进一步导致制造业活动回到美国。

 

 

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