国际基金组织：石油市场将进入价格平稳的“新常态”

国际货币基金组织日前发表的一篇文章指出，近几个月石油价格有所企稳，但是，有充分的理由相信，油价不会回到两年前历史性崩溃之前的高位。一方面，页岩油生产以较低价格永久地增加了供应。另一方面，由于新兴市场增长放缓以及全球减少碳排放努力，需求将受到抑制。这一切都带来石油市场的“新常态”。

国际货币基金组织研究部大宗商品研究室主管阿雷兹基（Rabah Arezki）和该研究室经济学家松本哲人（Akito Matsumoto） 在10月27日撰写的一篇文章中表示，页岩油改变了游戏规则。每天 500 万桶页岩油的意外高产导致全球供应过剩。加之石油输出国组织（欧佩克）出乎意料地决定保持产量不变，这一供应过剩促成 2014 年 6 月开始的石油价格暴跌。

文章指出，虽然价格暴跌导致石油投资大幅减少，但由于生产反应迟缓，供应继续过剩。此外，页岩油生产对价格下跌缺乏弹性再次让市场参与者吃惊，导致 2015 年油价进一步下跌。通过提高效率，页岩钻井公司的成本显著降低，使主要公司避免陷入破产境地。投资减少预计将导致 2016 年非欧佩克国家产量下降，但是，产量仍将超过消费。许多专家预计，尽管库存水平较高，2017 年的石油市场将保持平衡。

文章表示，价格下降刺激了石油需求增长，2015 年，石油需求达到创纪录的每日约 180 万桶。2016年和 2017 年，预计需求将放缓到每天 120 万桶的趋势水平。然而，需求增长的前景并不乐观。在过去几年里，石油需求受到中国和其他新兴市场和发展中国家的驱动。尽管中国仅占世界石油消费的 15%，但是，由于中国的经济增长速度远远超过发达国家，其对石油需求增长的贡献显著。新兴和发达经济体增长进一步放缓会显著改变石油需求。新兴经济体的结构性转变，特别是中国从投资和出口导向的增长模式转向国内需求导向的增长模式，也可能产生重大影响。

文章强调，从中长期来看，摆脱依赖石油和其他化石燃料的转变将进一步影响石油需求的前景，尽 管油价下降可能会推迟这一转变。必须大力改革能源政策，以实现 2015 年 12 月巴黎气 候大会（COP21）确定的目标，而且必须确保大部分石油储量仍处于地下储藏和未燃烧 状态。不清晰确定实现这些目标所需的具体行动只会增加对石油需求前景的不确定性。